山(shān)西杏花(huā)村汾酒集團（以下簡稱“汾酒集團”）整體(tǐ)上市計劃在醞釀幾年之後，終于有(yǒu)了實質(zhì)性的進展。

“整體(tǐ)上市的工(gōng)作(zuò)已經逐步展開，将采取股份公(gōng)司回購(gòu)集團公(gōng)司有(yǒu)效資産(chǎn)的方式來實現這一目标。”10月10日，汾酒集團總經理(lǐ)李秋喜在鄭州糖酒會現場向記者透露，“股權激勵、通過引入戰略投資者實現股權多(duō)元化，也将成為(wèi)集團整體(tǐ)上市過程中(zhōng)的重要步驟。 ”

此外，在汾酒活動現場，記者見到了保羅利加亞洲公(gōng)共事業部副總裁沙萬裏，山(shān)西汾酒（600809.SH）内部一位高管還向記者透露，目前外資保羅利加也在和汾酒集團進行秘密接洽，希望通過整體(tǐ)上市契機，借汾酒入駐中(zhōng)國(guó)白酒行業。

“汾酒集團有(yǒu)必要整體(tǐ)上市，從而減少與集團的利益糾葛。”一位熟悉汾酒的白酒業知名(míng)分(fēn)析師則向記者表示。

近年來汾酒通過改制、兼并，試圖複興汾酒輝煌，的确為(wèi)汾酒集團整體(tǐ)上市創造了必要條件，但是，汾酒集團的資産(chǎn)大多(duō)為(wèi)低檔酒，整體(tǐ)上市是否會對汾酒業績造成影響？而傳說中(zhōng)的外資一旦入主汾酒集團，又(yòu)會對汾酒今後的發展産(chǎn)生什麽樣的影響？

産(chǎn)品結構大變局

汾酒集團是全國(guó)最大的名(míng)白酒生産(chǎn)基地之一，是我國(guó)唯一一個同時擁有(yǒu)汾酒和竹葉青酒兩個國(guó)家名(míng)酒的企業，年生産(chǎn)能(néng)力達5萬噸。其核心企業山(shān)西汾酒1993年上市，成為(wèi)中(zhōng)國(guó)白酒第一股。同時，在上世紀90年代初乃至以前相當長(cháng)時期内，汾酒品牌與茅台不相上下，而銷量比五糧液要靠前，并有(yǒu)“汾老大”之稱。

1995年，汾酒的銷量從1994年的行業第二狂退至第十，後又(yòu)受1996年濃香型白酒進攻以及1998年文(wén)水假酒案的曆史影響，繼續衰退，一直到2000年後，公(gōng)司加強治理(lǐ)終于迎來了有(yǒu)力的“反彈”。有(yǒu)關資料顯示，到2002年，公(gōng)司因不再享受所得稅先征後返的優惠政策，利潤下降44％，營收跌入最低谷。

2006年以來，汾酒進行了戰略調整和體(tǐ)制改革，加之多(duō)方面外在條件的支持，以及市場日益多(duō)元化，公(gōng)司淨利潤每年都以超過48％的速度增長(cháng)。

有(yǒu)了良好的發展勢頭，“汾酒振興”的呼聲在業界不斷高漲，實現集團整體(tǐ)上市的目标就日益顯現出來。

為(wèi)此，在公(gōng)司發展戰略上，李秋喜向記者表示，整個集團的産(chǎn)業規劃還是以酒業為(wèi)本，做大做強主業仍然是集團當前最重要的事。

“目前汾酒集團最大的核心競争力還是規模優勢，因為(wèi)沒有(yǒu)高質(zhì)量的原酒生産(chǎn)基地，汾酒集團無異于無源之水、無本之木(mù)。”李秋喜說。

根據李秋喜的戰略規劃，汾酒希望用(yòng)五年時間跻身行業第三，與之相匹配的生産(chǎn)規模則是，在五年内名(míng)白酒65度基地的生産(chǎn)規模達到3萬-5萬噸，保健酒基地竹葉青酒達到3萬噸的成品酒規模，原酒儲存能(néng)力5年内達到6萬-8萬噸。

“我們将組織專門隊伍，加大投資力度。”李秋喜向記者透露。據悉，汾酒集團近年來通過收購(gòu)兼并、整體(tǐ)上市等資本運作(zuò)，迅速整合企業的價值鏈，到2005年底，汾酒集團的産(chǎn)能(néng)約為(wèi)5萬噸左右，其中(zhōng)股份公(gōng)司産(chǎn)能(néng)3萬噸左右，給完成新(xīn)目标打下了一定的基礎。

“有(yǒu)了規模效應，汾酒集團的上市也并非一帆風順。”前述分(fēn)析師指出，“低端産(chǎn)品過多(duō)一直以來是困擾汾酒集團整體(tǐ)上市道路的‘絆腳石’。”

從山(shān)西汾酒公(gōng)布的年報不難看出，汾酒和竹葉青等較高檔酒及其品牌全部在上市公(gōng)司，而杏花(huā)村系列以及其他(tā)如家家酒等低檔酒在集團。

“如果汾酒集團還是一成不變地堅持自己以前的産(chǎn)品結構模式，要實現集團整體(tǐ)上市的目标，恐怕要拉低現有(yǒu)上市公(gōng)司的業績。”前述分(fēn)析師指出。

為(wèi)此，李秋喜表示，公(gōng)司已經開始着手調整産(chǎn)品結構，要确立普汾、特汾、杏花(huā)村、青花(huā)瓷、國(guó)藏産(chǎn)品的塔形結構。“青花(huā)瓷為(wèi)高檔産(chǎn)品的分(fēn)水嶺，以年800-1000噸的速度遞增，中(zhōng)檔代表産(chǎn)品每年則以3000噸的速度遞增，确保每年銷售收入超過10億元的速度遞增。”李秋喜說，“高檔保健酒竹葉青的銷售收入要以每年2個億的速度遞增，5年内将做到10億元。”

“産(chǎn)品規模和結構調整僅僅是集團整體(tǐ)上市的第一步，通過機制轉變，把集團公(gōng)司改造成一個投資公(gōng)司、控股公(gōng)司，理(lǐ)順母子公(gōng)司體(tǐ)制，才能(néng)更符合現代企業制度的要求。”李秋喜指出。

保羅利加的打算

“籌劃整體(tǐ)上市是為(wèi)了有(yǒu)效解決集團内部出現的同業競争問題，因為(wèi)在集團和上市公(gōng)司都有(yǒu)酒業，一旦納入一個公(gōng)司，在招商(shāng)、市場運作(zuò)、廣告宣傳、生産(chǎn)、銷售等多(duō)個環節可(kě)以更好地進行資源共享，而非現在時常出現的資源浪費。”李秋喜告訴記者。

根據整體(tǐ)上市的下一步規劃，股份公(gōng)司将按照合理(lǐ)價格回購(gòu)集團公(gōng)司的有(yǒu)效資産(chǎn)，實現集團公(gōng)司整體(tǐ)上市，在這個過程中(zhōng)，還将通過股權激勵的方式穩定管理(lǐ)層，同時吸引更多(duō)人才加盟；股權較現在而言，将更加多(duō)元化。

“在不影響企業發展的基礎上，汾酒集團将吸納更多(duō)有(yǒu)實力的經銷商(shāng)成為(wèi)集團的戰略合作(zuò)夥伴，共同出資做強企業。”汾酒内部人士透露。

李秋喜也向記者表示中(zhōng)國(guó)酒業風向标華夏酒報郵發代号23-189當地郵局可(kě)訂閱，引進戰略投資者需要特别注意引進先進的營銷理(lǐ)念、營銷管理(lǐ)、營銷隊伍等經驗豐富、資金雄厚的團隊，才能(néng)最終實現強強聯合。

頗具(jù)戲劇性的是，記者在汾酒活動現場，發現全世界第二大酒業公(gōng)司——保羅利加亞洲公(gōng)共事業部副總裁沙萬裏與汾酒集團高層在進行親密會談。一位汾酒集團内部人員向記者透露，許多(duō)外資觊觎汾酒集團已久，希望通過參股的方式入駐汾酒集團，但是一直都沒有(yǒu)達成共識。

據悉，此次汾酒集團欲實現機制改革，引入戰略合作(zuò)夥伴，保羅利加通過長(cháng)時間調查，意在趁機入駐汾酒集團。

“兩者已經接觸了相當長(cháng)的時間，達成合作(zuò)的可(kě)能(néng)非常大，但最終是否能(néng)夠合作(zuò)以及具(jù)體(tǐ)的合作(zuò)方式還沒有(yǒu)敲定。”某汾酒内部人士透露。

摘自《中(zhōng)國(guó)酒網》