整理(lǐ)丨酒業家團隊（ID：jiuyejia360）

汾酒無疑是當前環境下白酒産(chǎn)業最具(jù)确定性的企業之一。

在汾酒複興總綱領的引領之下，2022年汾酒整體(tǐ)營收突破260億，2023年實現營收319億，同比增長(cháng)21.8%。其核心産(chǎn)品玻汾、老白汾、巴拿(ná)馬、青花(huā)系統更是在各個價格帶體(tǐ)現出極強的發展韌性和潛力，汾酒究竟是如何做到的？近期，浙商(shāng)證券發布深度研報《留有(yǒu)餘力的汾酒如何“結硬寨打呆仗”》，探究汾酒全國(guó)化以及銷售持續增長(cháng)的源動力。

在價格帶上，汾酒受益于次高端價格帶的高端擴容和光瓶酒的崛起，同時也因白酒香型的更叠而帶動了清香型的汾酒市場份額提高。

浙商(shāng)證券認為(wèi)，在當前消費環境下，受消費升級和降級同時影響，白酒消費檔次進一步呈現價位兩極分(fēn)化。受消費降級影響，部分(fēn)800元價格帶需求已降級至300-400元，原300元腰部價格帶降至150-200元。另一方面，500元以上檔位産(chǎn)品的消費人群雖比例不高（8%），但呈現出更強的檔次韌性，其未來消費升級的意願随現有(yǒu)白酒消費檔次的升高而增加（78%）。在消費升級和降級趨勢的共同推動下，300-400元價格帶或成為(wèi)未來主流價格帶。

受消費升級影響，300-600元次高端價位在消費升級浪潮+廠方積極加碼培育下高速成長(cháng)，各酒企加大品牌投入、布局對應産(chǎn)品，通過品鑒會等活動培育消費心智，次高端價格帶快速擴容。

據酒業家，河南、山(shān)東、福建、四川等地在酒類商(shāng)務(wù)宴請這一細分(fēn)領域内，300-400元價格帶正強勢崛起，成為(wèi)一二線(xiàn)城市白酒消費的主流價格帶，甚至在部分(fēn)區(qū)域市場，300-400元價格帶已在商(shāng)務(wù)宴請場景中(zhōng)占據70%以上份額。從産(chǎn)品來看，這一價格帶不僅有(yǒu)全國(guó)性名(míng)酒盤踞在此，同時也有(yǒu)區(qū)域強勢品牌進入，如紅花(huā)郎、窖藏1988、珍十五、水晶劍、品味舍得、井台等均有(yǒu)較好表現。300-400元價格帶已成為(wèi)濃清醬三大香型、全國(guó)性名(míng)酒和省級白酒“混戰”的主要戰場。從渠道反饋來看300-400元價格帶市場規模有(yǒu)望持續擴容，達到1000-1500億。

同時，汾酒在光瓶酒領域的優勢也體(tǐ)現無疑。

在光瓶酒領域，市場曆經多(duō)年發展，目前已有(yǒu)近千億元規模，且呈現穩步提升趨勢。縱向看，中(zhōng)國(guó)酒業協會市場調查報告數據顯示，2013-2022年期間，光瓶酒市場從352億元增長(cháng)到1146億元，複合增長(cháng)率達14.0%，2022-2024年預計将保持16%的複合增長(cháng)率，2024年光瓶酒市場容量有(yǒu)望超過1500億元。橫向看，光瓶酒增長(cháng)速度顯著高于白酒行業整體(tǐ)增速，在白酒行業中(zhōng)的占比穩步提升，2013-2022年期間占白酒行業總規模的比例從7.0%提升11.4個百分(fēn)點至18.5%。增長(cháng)速度高于白酒行業整體(tǐ)增速。

我們認為(wèi)，光瓶酒市場擴容趨勢确定性高，主要基于量價兩方面原因。從量的角度來看，大衆白酒市場由光瓶酒與低端盒裝(zhuāng)白酒構成，光瓶酒包裝(zhuāng)簡便、有(yǒu)品牌背書、性價比高，低端盒裝(zhuāng)酒包裝(zhuāng)精(jīng)美、酒質(zhì)水平參差不一。随着低端商(shāng)務(wù)需求逐漸減少，消費者的消費觀念由“面子消費”向“裏子消費”轉變，光瓶酒有(yǒu)望憑借高性價比進一步擴大在大衆白酒市場的份額。從價的角度來看，光瓶酒主流價位帶不斷攀升。從以牛欄山(shān)、老村長(cháng)為(wèi)主的10-20元價格帶，已經提升至以玻汾為(wèi)主的25-50元價格帶，且随着高線(xiàn)光瓶酒的布局，未來光瓶酒價格帶有(yǒu)望繼續擡升。因此，綜合量價兩方面來看，光瓶酒具(jù)有(yǒu)廣闊的增長(cháng)空間，市場規模預計會得到進一步擴大。

光瓶酒行業因進入門檻不高吸引了大量酒企湧入，因此我國(guó)光瓶酒行業競争格局分(fēn)散，CR3占比僅為(wèi)25%，市場集中(zhōng)度提升空間充裕。目前光瓶酒市場的玩家主要有(yǒu)三類：第一類是全國(guó)性名(míng)酒品牌，如：山(shān)西汾酒、泸州老窖；第二類是北方光瓶酒廠，主要分(fēn)布在東北與華北地區(qū)，如：老村長(cháng)、牛欄山(shān)；第三類是區(qū)域性光瓶酒，如：古井貢酒、雙溝酒業。

光瓶酒市場的三類玩家分(fēn)别具(jù)備不同的優勢。全國(guó)性名(míng)酒品牌具(jù)備強大的品牌力，高質(zhì)量的酒體(tǐ)；北方光瓶酒廠具(jù)備專業的産(chǎn)品與渠道運作(zuò)能(néng)力；區(qū)域性光瓶酒具(jù)有(yǒu)獨特的地域優勢。我們認為(wèi)三類光瓶酒玩家将在推動光瓶酒細分(fēn)行業發展的同時，發揮各自優勢，優化行業競争格局。

白酒香型也帶來了行業新(xīn)的差異化競争策略。

随着醬酒熱的退潮，醬香品牌的快速産(chǎn)能(néng)擴張和品牌擴容的後遺症開始顯現：衆多(duō)缺乏品質(zhì)和品牌支撐的醬酒品牌依靠提價和快速招商(shāng)的粗放增長(cháng)，很(hěn)快陷入了動銷不暢和高庫存的壓力。清香型白酒同樣作(zuò)為(wèi)差異化香型，近幾年随着龍頭品牌汾酒全國(guó)化，逐步培育了穩定的消費群體(tǐ)，積累了良好的口碑，在白酒濃香、醬香、清香的香型差異化中(zhōng)保持了均衡的發展。

從銷售模式上看，醬酒在2020-2022年更多(duō)選擇圈層營銷的方式，在已經對茅台培養的醬香型口感消費者之中(zhōng)，利用(yòng)口碑和圈層進行銷售，更多(duō)集中(zhōng)在自飲、宴請需求。而清香型消費者受到圈層營銷的影響較少，相應的開瓶消費比例也更高。

從行業規模來看，根據第三方數據統計，醬香酒2023年總體(tǐ)規模2300億左右，我們剔除茅台約1500億收入（上市公(gōng)司報表口徑），預計其他(tā)中(zhōng)高端醬香酒品牌收入銷售400-500億左右的規模，主要集中(zhōng)在次高端價格帶。但随着2022年-2023年衆多(duō)新(xīn)建醬酒産(chǎn)能(néng)快速擴張和新(xīn)進醬酒品牌在渠道高庫存和資金回轉問題的爆發，我們預計醬酒香型在市場的占比規模預計将逐步回落到20-30%的占比。

而清香型白酒在清新(xīn)的口感上有(yǒu)差異化，主要品牌始終保持健康動銷，銷售占比份額逐年提升。根據黑格咨詢研究發布的報告數據，2023年清香型白酒整體(tǐ)銷售收入預計達到900億元，同比增長(cháng)10%，占白酒市場份額達到15%。19-23年清香型白酒收入從738億發展到900億，年複合增長(cháng)5%，由于中(zhōng)小(xiǎo)品牌的退出，産(chǎn)量從190萬千升下降到112萬千升，CAGR-12%，體(tǐ)現出行業的高端化和頭部品牌集中(zhōng)度提升的趨勢。

浙商(shāng)證券預計，未來随着龍頭汾酒品牌的全國(guó)化，對消費者對于清香型産(chǎn)品的口感持續培育，未來有(yǒu)望保持在15%-20%左右的穩定的銷售占比。

在汾酒衆多(duō)産(chǎn)品系列中(zhōng)，青花(huā)汾酒的戰略地位正逐漸凸顯，其對汾酒的品牌價值提升和市場份額擴大起到了至關重要的作(zuò)用(yòng)。

從數據上看，青花(huā)汾酒系列的營收增長(cháng)率持續保持在高位，2020年同比增長(cháng)30%；2021年營收超60億元，同比增長(cháng)50%；2022年營收更是突破百億大關，增速超過60%。2023年青花(huā)汾酒系列實現146.87億元的營收，青花(huā)20已成為(wèi)百億大單品，未來3-5年仍有(yǒu)顯著增長(cháng)空間，從而保障業績增長(cháng)。預計未來3年年複合增長(cháng)為(wèi)13.6%。

而巴拿(ná)馬和老白汾合計營收約85億元。在雙腰部産(chǎn)品的戰略定位驅動下，老白汾和巴拿(ná)馬為(wèi)汾酒撐起了近百億的白酒市場，成為(wèi)了汾酒持續做大的有(yǒu)力增長(cháng)點。2023年山(shān)西汾酒股東大會上提出加大對巴拿(ná)馬、老白汾的推廣力度。新(xīn)品老白汾包裝(zhuāng)煥新(xīn)升級、五碼合一，通過專業化團隊加全新(xīn)産(chǎn)品發力宴席市場，有(yǒu)望成為(wèi)汾酒所有(yǒu)品類中(zhōng)增速最好的一個系列。

與此同時，玻汾供不應求，正在進軍光瓶酒百億大單品。玻汾是汾酒在低端價位帶布局的核心單品，承擔着滿足消費者口糧酒需求和清香型白酒入門教育的價值。玻汾的成功與公(gōng)司“抓兩頭帶中(zhōng)間”戰略密不可(kě)分(fēn)，作(zuò)為(wèi)公(gōng)司主推單品成功借助汾酒的名(míng)酒品牌價值，疊加大量渠道、營銷資源投入，實現動銷順暢。2017年起，在公(gōng)司“抓兩頭帶中(zhōng)間”的戰略指導下，玻汾被列為(wèi)開拓市場的拳頭産(chǎn)品進行推廣，迅速成為(wèi)近年光瓶酒市場的現象級爆品，口碑、銷量、價格齊升。2019年，玻汾銷量近1200萬箱，營收約40億。2021年銷量達到1400萬箱，營收超60億。2023年玻汾銷售量約2億瓶，按出廠價計算費獻了超過80億元的業績。

汾酒享受了光瓶酒加速增長(cháng)紅利，玻汾在市場占有(yǒu)率上遙遙領先。根據酒業家報道，玻汾在安(ān)徽占據2-3億市場份額，在永輝超市全國(guó)800家線(xiàn)下門店(diàn)中(zhōng)，玻汾的銷量同比增長(cháng)30%。玻汾作(zuò)為(wèi)汾酒入門級的大單品，也是消費者點擊率最高的口糧酒之一。玻汾目前在全國(guó)線(xiàn)下渠道标價58-68元/瓶左右，高于其零售價，由此可(kě)見終端和消費者對于玻汾價值的認可(kě)。汾酒·獻禮版是汾酒在玻汾原有(yǒu)基礎上，推出定價在百元價格帶的中(zhōng)端産(chǎn)品，市場零售價109元/瓶，與原版玻汾相比不僅在酒質(zhì)上有(yǒu)較大提升，在市場的流通上也更加稀缺，采用(yòng)定量投放的方式：除首批外，每年固定投放為(wèi)普通玻汾總量的5%。依托汾酒強大的品牌力+産(chǎn)品力，未來玻汾銷量有(yǒu)望繼續承接增長(cháng)。

而在産(chǎn)品結構上有(yǒu)着核心優勢的汾酒，在對比其他(tā)次高端品牌的全國(guó)發展路徑時，其選擇也不盡相同。

在此輪2017年開始的白酒消費升級趨勢下，次高端300元-700元價位段的産(chǎn)品和品牌升級最為(wèi)迅速，從傳統全國(guó)化龍頭品牌，到區(qū)域強勢龍頭均享受了次高端擴容帶來的紅利。但複盤此輪名(míng)酒品牌的過程，各個品牌的資源禀賦和發展階段不同，全國(guó)化的路徑仍有(yǒu)差異。

比如，劍南春營銷方式上，采取始終聚焦婚宴市場，多(duō)年堅持采用(yòng)“集瓶蓋有(yǒu)獎”的方式，通過簡單直接的促銷方式，促進經銷商(shāng)、餐飲終端和消費者的開瓶平動銷。

水井坊則是其次通過核心單品的放量增長(cháng)開始重新(xīn)重視300元價格帶的井台産(chǎn)品，同時率先引入核心終端模式，通過數字化和精(jīng)細化的管理(lǐ)，穩定渠道利潤、掌控市場投入，同時選擇聚焦核心市場戰略，16年公(gōng)司确定了以5+5的核心市場布局，以河南、湖(hú)南、江蘇、廣東、四川、北京、上海、浙江、天津、福建等十大核心市場為(wèi)重心，集中(zhōng)優勢資源，精(jīng)耕細作(zuò)和重點培養，實現核心市場快速的增長(cháng)。

汾酒的選擇則是，在全國(guó)化的過程中(zhōng)，采用(yòng)圍繞核心山(shān)西基地市場，逐步打造省外标杆市場的方式，逐步從“環山(shān)西市場”到全國(guó)的層層推進方式。環山(shān)西市場是汾酒省外基本盤。在全國(guó)化過程中(zhōng)，汾酒先挑選和打造标杆市場：環山(shān)西市場，先打造京冀、陝西的優勢市場，在打造河南、山(shān)東超過10億體(tǐ)量的标杆市場。随後在華東、華南區(qū)域逐步培養消費氛圍。長(cháng)江以南的長(cháng)三角、珠三角近2年迅速起勢，已經成為(wèi)公(gōng)司省外市場新(xīn)的增長(cháng)點。

由于次高端産(chǎn)品全國(guó)空白市場多(duō)、空間大，如果具(jù)備品牌知名(míng)度備優勢，在行業上行周期，容易通過異地擴張的進行全國(guó)化擴張。汾酒在河南、山(shān)東率先打造10-15億級别的強勢市場，以及穩固的山(shān)西省内基地市場，能(néng)夠為(wèi)全國(guó)化提供強勢的利潤和現金支持，在行業周期波動中(zhōng)，抗風險能(néng)力更強。

汾酒根據自身品牌特點，全國(guó)化路徑清晰：

1）産(chǎn)品戰略不斷升級改進，打造各價格帶的完整産(chǎn)品矩陣。同時汾酒作(zuò)為(wèi)清香型白酒中(zhōng)的典型代表，通過品牌沉澱和工(gōng)藝品質(zhì)，不斷繼續引領清香型白酒的發展。

2）營銷模式通過國(guó)改充分(fēn)激發内外部團隊積極性，營銷方式不斷補強，保證市場健康發展。

3）市場選擇方面。大本營山(shān)西省内市場穩固，從環山(shān)西市場逐步拓展到華中(zhōng)、華東、華南市場，全國(guó)化穩步推行。

4）營銷模式：逐步加強經銷商(shāng)和終端門店(diàn)管理(lǐ)，不斷推行精(jīng)細化經營。

在産(chǎn)品戰略上，汾酒集團不斷改進産(chǎn)品戰略，統籌産(chǎn)品布局，優化産(chǎn)品結構。汾酒的産(chǎn)品戰略從“抓兩頭，帶中(zhōng)間”的轉變為(wèi)“抓青花(huā)、強腰部、穩玻汾”，提升高價位段占位能(néng)力。

2018年，汾酒提出“抓兩頭、帶中(zhōng)間”的産(chǎn)品策略，加快四大戰略産(chǎn)品的市場推廣：

1）青花(huā)汾酒系列堅持“高舉高打”的運營理(lǐ)念，深度開展核心終端掌控建設；

2）巴拿(ná)馬系列要加快市場基礎建設，大力推進區(qū)域範圍内的招商(shāng)布局、渠道拓展和産(chǎn)品推廣；

3）老白汾系列要繼續完善産(chǎn)品運作(zuò)思路；

4）玻汾系列要謀劃全國(guó)化市場的快速布局，加快擴張終端數量，努力提升産(chǎn)品的市場占有(yǒu)率。

2019年，公(gōng)司提出“一控三提”方針（及控量、提質(zhì)、提價、提效），優化産(chǎn)品結構，聚焦資源，持續堅持青花(huā)突破、玻汾穩中(zhōng)有(yǒu)升格局，帶動巴拿(ná)馬系列、老白汾系列産(chǎn)品的市場布局和推廣。

2020年，公(gōng)司繼續堅持“抓兩頭、帶中(zhōng)間”産(chǎn)品策略：1）青花(huā)系列，對青花(huā)20、青花(huā)30兩款主銷産(chǎn)品分(fēn)離運作(zuò)，打造出高端化産(chǎn)品的全新(xīn)運作(zuò)模式；2）巴拿(ná)馬汾酒系列，全力推進巴拿(ná)馬星火計劃，梳理(lǐ)控價模式，篩選出核心市場整合發力，強化腰部産(chǎn)品發展；3）普通汾酒系列，堅持以終端突破、招商(shāng)育商(shāng)與推廣标準動作(zuò)的核心原則，山(shān)西市場強化渠道共建工(gōng)程，省外市場聚焦打造新(xīn)的重點市場，支持增量；4）配制酒系列，上市全新(xīn)一代青享版和榮耀版竹葉青酒，完成了産(chǎn)品價格帶全覆蓋，進一步優化了竹葉青産(chǎn)品結構。

2021年，公(gōng)司進一步推進汾酒青花(huā)系列大單品戰略，持續釋放青花(huā)汾酒的頭部效應，強化塑造腰部産(chǎn)品，推動青花(huā)系列等中(zhōng)高端産(chǎn)品穩步增長(cháng)。

2022年，公(gōng)司堅持“固根本、穩預期、利長(cháng)遠(yuǎn)”的理(lǐ)念，明确兩條産(chǎn)品基準線(xiàn)。1）以青花(huā)20汾酒為(wèi)發展基準線(xiàn)，向上提升青花(huā)30、青花(huā)40産(chǎn)品的檔次和規模，推動青花(huā)汾酒全系列産(chǎn)品市場占有(yǒu)率的重大突破；2）以玻汾為(wèi)發展基準線(xiàn)，擴大清香消費群體(tǐ)，拉動老白汾等腰部産(chǎn)品的全面發展。

2023年，公(gōng)司繼續全面優化産(chǎn)品矩陣。1）增加玻汾投放，持續營造清香白酒消費氛圍，清香酒成熟市場玻汾以穩量為(wèi)主，持續向上提升産(chǎn)品結構；2）青花(huā)20必須“又(yòu)快又(yòu)好”進行更大突破；3）青花(huā)30及以上産(chǎn)品要形成“人力資源、物(wù)質(zhì)資源、精(jīng)神文(wén)化”三位一體(tǐ)模式，探索打造符合高品質(zhì)生活場景文(wén)化、消費文(wén)化的成功發展模式。

在産(chǎn)品選擇上，汾酒在不同層級布局強勢大單品，分(fēn)别在高端/次高端/中(zhōng)端/大衆端價位帶打造青花(huā)30/青花(huā)20/巴拿(ná)馬老白汾/玻汾等大單品，在經濟增速放緩階段推動老白汾、巴拿(ná)馬（基地市場夯實）&玻汾（光瓶酒明星單品）放量，從而保證業績增速；在經濟上行階段利用(yòng)渠道優勢發力青花(huā)系列（青花(huā)20當前放量&青花(huā)30後續接力），進一步推高自身的價值定位。

在市場端，汾酒在山(shān)西省内次高端和中(zhōng)端市場占據主導地位，其産(chǎn)品覆蓋高、中(zhōng)、低價位全系列産(chǎn)品，并在各個價格區(qū)間表現突出。高端市場主要以茅台、普五和國(guó)窖1573為(wèi)主，大衆酒市場則出現了衆多(duō)本地區(qū)域性品牌，如梨花(huā)春、潞酒、晉泉等。汾酒在山(shān)西白酒市場的龍頭地位穩固，目前在山(shān)西百億市場份額中(zhōng)，本地白酒品牌共占70%市場份額，外省品牌（主要包括茅台、五糧液、泸州老窖、水井坊、牛欄山(shān)等）占30%市場份額。根據酒業家報道，山(shān)西縣級市場的宴席主流消費價格在100-200元左右，地級市主要在200-300元之間，省會太原的宴席檔次最高，基本保持在300元左右，一般是巴拿(ná)馬20起步，以青花(huā)20、青花(huā)25為(wèi)主。

在省内市場，今年大衆宴席從中(zhōng)低端盒裝(zhuāng)酒往老白汾酒升級，中(zhōng)高端宴席和商(shāng)務(wù)市場從巴拿(ná)馬升級到青花(huā)25的現象都很(hěn)明顯，渠道利潤會更豐厚，商(shāng)家的積極性也更強。濃香在山(shān)西的市場份額主要集中(zhōng)在700+價位的高端市場，以五糧液和國(guó)窖1573為(wèi)代表。山(shān)西市場清香品類市占率超過70%。

汾酒作(zuò)為(wèi)曾經的“汾老大”，其品牌宣傳力和消費者心智相對領先，目前在環山(shān)西市場、華東、華南、河南、山(shān)東等區(qū)域均占據了一定的市場份額。根據年報顯示，公(gōng)司十億級市場持續增加，長(cháng)江以南市場連續多(duō)年增長(cháng)超30%。公(gōng)司省外核心省份包括河南、山(shān)東、長(cháng)三角、京津冀、珠三角市場為(wèi)主。

從收入方面來看，2023年省外/省内市場分(fēn)别實現營收196.59/120.84億元，較2017年年複合增長(cháng)分(fēn)别為(wèi)41.41%/21.02%，期間省外複合增速幾乎為(wèi)省内2倍，省外營收占比從39.0%提升至61.9%。從渠道方面來看，2017-2023年期間省外/省内經銷商(shāng)數量分(fēn)别從248/1020家增加572/2100家至820/3120家，同時全國(guó)終端數量實現快速增長(cháng)，2019-2023H1期間從70萬家增長(cháng)至120萬家，為(wèi)玻汾和青花(huā)全國(guó)化打下良好的渠道基礎。

同時在渠道端，汾酒自去年10月起，全面推進“汾享禮遇”模式，即新(xīn)的渠道模式和控盤分(fēn)利模式，以服務(wù)終端、提升終端盈利能(néng)力為(wèi)宗旨，以構建秩序良好、運營有(yǒu)序、利潤可(kě)持續的汾酒健康生态為(wèi)目标。其實汾酒早在2020年就全面推進了“五碼合一”信息系統，五碼指的是托盤碼（即垛碼）、箱碼、盒碼、瓶碼和蓋内碼，分(fēn)别對應不同環節（供應端/生産(chǎn)端/物(wù)流端/市場端），由工(gōng)作(zuò)人員/操作(zuò)人員/經銷商(shāng)/終端/消費者分(fēn)别掃碼不同的二維碼，從而記錄不同時間段的不同數據情況，幫助品牌商(shāng)實時監控掃碼數據反推渠道情況。

在五碼合一的基礎上，“汾享禮遇”的模式還有(yǒu)利于維護更加健康的價格體(tǐ)系和營銷費用(yòng)落地，為(wèi)渠道注入強大動力。具(jù)體(tǐ)來看，其作(zuò)用(yòng)包括：

1）價格管控保證價盤穩中(zhōng)有(yǒu)升：“汾享禮遇”新(xīn)模式的關鍵在價格的執行，對于低價銷售和區(qū)域竄貨的，将根據發現次數降低費用(yòng)投入、減少市場配額，全年發現4次以上将停止商(shāng)業合作(zuò)。

2）加強過程考核提升費效比：開啓市場費用(yòng)分(fēn)級精(jīng)準式執行，考核從“銷量為(wèi)主”向“過程、秩序、結果、管理(lǐ)”并重轉變，推出“禮遇值”等獎勵形式，對經銷商(shāng)進行分(fēn)級分(fēn)類，讓守秩序、重信用(yòng)、推廣好的終端利益最大化。我們認為(wèi)，在行業競争加劇的背景下，公(gōng)司并沒有(yǒu)選擇高舉高打的費用(yòng)投放，而是重塑品牌費用(yòng)分(fēn)配主導權，推動費效比實現最大化，從而提升整體(tǐ)利潤率水平。

3）精(jīng)準物(wù)流管控加強終端控制：自2024年4月1日起，所有(yǒu)出庫高低度青花(huā)20産(chǎn)品必須開箱、貼标出庫，通過二次标記、封箱，使物(wù)流管控更精(jīng)準、溯源追蹤更清晰、回收包裝(zhuāng)物(wù)兌獎更方便，同時确保流通渠道聯盟商(shāng)的應得利益。

短期來看，汾享禮遇模式重塑經銷商(shāng)利潤體(tǐ)系，引起短期陣痛是必然結果，類比泸州老窖2023年推出五碼合一後短期也對經銷商(shāng)情緒造成影響，渠道接受需要時間。但中(zhōng)長(cháng)期來看，數字化改革是白酒行業的一緻方向，包括泸州老窖、郎酒、酒鬼酒、舍得在内的各家名(míng)酒企目前都已經實施五碼合一，對産(chǎn)品進行溯源跟蹤，從而促進門店(diàn)動銷。汾享禮遇作(zuò)為(wèi)五碼合一模式的升級版，将助力廠-商(shāng)-終端供需一體(tǐ)化，通過數字化創新(xīn)重塑業務(wù)體(tǐ)系和渠道激勵，利用(yòng)過程考核增強渠道信任，保證終端盈利和價格管理(lǐ)，建立長(cháng)期競争力，共同推動2024年收入業績超預期。